Независимая оценка ценных бумаг

Особенности: В данном случае, учитывая цели и задачи оценки, рыночная стоимость пакета акций компании определялась в рамках сравнительного (рыночного подхода), методом рынка капитала. В процессе работы были отобраны аналоги среди предприятий, которые были представлены на фондовом рынке или рынке слияний-поглощений в качестве объектов купли-продажи. При этом в процессе отбора максимально возможного числа аналогичных предприятий применялись такие общие критерии сопоставимости компаний в оценке бизнеса, как сходство по виду экономической деятельности (отраслевое сходство), сходство производимой продукции, объемов производства и др. На основании цен на предприятия, функционирующие в той же отрасли, что и оцениваемая компания, оценщиками были рассчитаны мультипликаторы, которые представляют собой основу расчета рыночной стоимости объекта оценки, в рамках рыночного подхода.

Результат: Результатом работы нашей компании стал отчет об оценке пакета акций миноритариев, подготовленный для мажоритариев. На основании отчета об оценке были проведены успешные переговоры о продаже пакета акций миноритариев.

Особенности: В данном случае имущество компании, учитывая предполагаемое использование результатов оценки, а именно его реализация с торгов, рассматривалось в качестве разрозненных активов, т.е. отдельно от комплекса имущества, в составе которого оно эксплуатировалось. Оценщиками, для определения рыночной стоимости имущества были выбраны сравнительный (рыночный) и затратный подходы к оценке. В рамках сравнительного подхода, был использован метод сравнения продаж. В рамках данного метода, оценщиками были отобраны аналогичные объекты для движимого и недвижимого имущества компании, представленные к продаже по состоянию на дату оценки. В рамках затратного подхода, был использован метод расчета по цене однородного объекта. В данной методике необходимо определить цену нового, идентичного объекту оценки, имущества, и далее скорректировать данный показатель на размер совокупного износа, присущего объекту оценки. Затратный подход был применен исключительно для объектов движимого имущества.

Результат: На основании отчета об оценке рыночной стоимости имущества, на собрании кредиторов была утверждена начальная цена продажи, которая равна рыночной стоимости, определенной нашими оценщиками.

Особенности: При оценке торгового знака торговой компании  использовался доходный подход, так как на стоимость объектов интеллектуальной собственности влияет в первую очередь их способность генерировать доходы. При использовании доходного подхода предполагалось, что товарный знак наряду с другими активами (недвижимостью, оборудованием и др.) участвует в создании стоимости изготавливаемой продукции. В рамках доходного подхода оценщиками был использован метод освобождения от роялти. Данная методика основана на том, что владелец товарного знака может заключить лицензионный договор на его уступку, согласно которому лицензиат будет перечислять ему определенные платежи, как правило, в виде роялти. Роялти представляет регулярные выплаты, рассчитываемые в виде процентов от выручки, получаемой в результате реализации лицензионной продукции. Стандартные ставки роялти по различным отраслям публикуются в специальной литературе. Построив прогноз объема выпуска продукции, защищенной товарным знаком, и применив ставку роялти, можно рассчитать доходы, которые получит в будущем владелец оцениваемого товарного знака. Текущая стоимость этих доходов будет равна рыночной стоимости товарного знака.

Результат: Результатом работы нашей компании стал отчет об оценке товарного знака торговой компании. На основании отчета об оценке был сделан вклад в уставный капитал в размере рыночной стоимости товарного знака, определенной нашими оценщиками.

Особенности: В рамках данной работы, определение рыночной стоимости 100% доли уставного капитала компании, было выполнено в рамках доходного подхода к оценке. При доходном подходе стоимость бизнеса определяется на основе доходов, которые в будущем может получить владелец оцениваемого бизнеса. Доходный подход является основным для оценки рыночной стоимости действующих предприятий, которые после их перепродажи новым владельцам не планируется закрывать. В рамках доходного подхода, был использован метод дисконтирования денежных потоков. Метод дисконтированных денежных потоков является универсальным способом оценки стоимости бизнеса. Базирующийся на прогнозах денежных потоков, впоследствии дисконтирующихся из-за растянутости по времени согласно ставке дисконта, он позволяет определить текущую стоимость будущих доходов. Самым рациональным способом применения метода дисконтированных денежных потоков является те случаи, когда показатели будущих потоков будут отличаться в большую или меньшую сторону от текущих денежных потоков, тогда как прогнозируемые денежные являются положительными величинами. Оценщиками был также проведен углубленный финансовый, организационный и технологический анализ деятельности предприятия.

Результат: В результате работы оценщиков, был подготовлен отчет об определении рыночной стоимости уставного капитала в размере 100%. Руководством компании, на основании результатов оценки, указанных в отчете, была успешно проведена сделка купли-продажи предприятия.

Особенности: Оценщиками нашей компании было принято решение в рамках данной оценки для определения стоимости прав требования, задолженность по которым носит текущий характер и не предполагает судебного порядка взыскания долгов применить сравнительный подход к оценке прав требования. В связи с закрытым характером сделок переуступки прав требования (факторинговых операций), в рамках сравнительного подхода был проанализирован сегмент рынка переуступки прав требования по данным коллекторских агентств на основании данных открытых источников информации (Российский портал торговли проблемными активами – Площадка Долги Онлайн — http://www.dolgionline.ru, https://mabb.ru/ni223, https://debbet.ru). На основании полученной информации был определен отраслевой коэффициент соотношения между ценой актива права требования и определенными финансовыми параметрами данного актива. Анализ выявленных предложений о продаже прав требований позволил определить коэффициент зависимости рыночной стоимости обязательств от номинальной стоимости долга, на основании которого была определена рыночная стоимость объекта оценки.

Результат: Оценщиками была определена реальная рыночная стоимость дебиторской задолженности, учитывающая сроки её формирования, сроки её планируемого погашения, обремененность задолженностями и пенями, юридические основания, по которым возникла эта задолженность. С помощью подготовленного отчета об оценке, заказчиком была осуществлена переуступка права требования дебиторской задолженности, включающей в себя также долги с малой вероятностью взыскания.

Особенности: В рамках данной оценки, оценщиками был сделан акцент на понимании, что составная часть оценки ликвидности предприятия, его способности погашать свои обязательства зависит от состояния кредиторской задолженности. Были изучены и сопоставлены объемы, и распределение во времени денежных потоков, проанализированы тенденции изменения соотношения краткосрочной задолженности и общей суммы долговых обязательств, соотношения краткосрочных долгов и поступивших доходов. Оценщиками, в результате работы, была выявлена тенденция роста этих показателей, указывающая на возможность возникновения проблем с платежеспособностью и ликвидностью предприятия. Косвенно такой вывод подтвердил и увеличение сроков расчетов с кредиторами.

Результат: Анализ кредиторской задолженности, является важнейшей составной частью деятельности бухгалтерии и всей системы финансового менеджмента организации. Отчет, выполненный нашими оценщиками, позволил руководству предприятия: определить, как изменилась величина долговых обязательств по сравнению с началом года или другого анализируемого периода; оценить, оптимально ли соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, и если нет, как добиться его оптимальности, что для этого нужно сделать; определить и оценить риск кредиторской задолженности, ее влияние на финансовое состояние организации, установить допустимые границы этого риска, меры по его снижению; найти рациональное соотношение между величиной кредиторской задолженности и объемом продаж, оценить целесообразность увеличения отпуска продукции, товаров и услуг в кредит, определить пределы ценовых скидок для ускорения оплаты выставленных счетов.

Цель и задача оценки: Продажа завода. Особенности оценки: В данном случае предприятие рассматривалось, как имущественный комплекс, учитывая предполагаемое использование результатов оценки, а именно его продажа. Оценщиком была проведена оценка рыночной стоимости всех активов компании, включающих в себя движимое и недвижимое имущество, объекты интеллектуальной собственности, готовую продукцию на складе. Рыночная стоимость активов определялась в рамках затратного подхода, методом чистых активов. В рамках метода чистых активов рыночная стоимость предприятия равна разнице между рыночной стоимостью всех активов предприятия за минусом рыночной стоимости всех существующих обязательств, по состоянию на дату оценки.

Особенности:

Результат: на основании отчета об оценке рыночной стоимости имущественного комплекса завода, была удачно проведена сделка купли продажи. Завод был продан по рыночной стоимости, определенной нашими оценщиками.

Особенности: В рамках настоящего отчета оценщиками определялась действительная стоимость доли в уставном капитале общества с ограниченной ответственностью. Согласно Федеральному закону от 08.02.1998 N 14-ФЗ (ред. от 23.04.2018) «Об обществах с ограниченной ответственностью»; ст. 25 п.2.: — действительная стоимость доли или части доли участника общества в уставном капитале общества определяется на основании данных бухгалтерской отчетности общества за последний отчетный период, предшествующий дате предъявления требования к обществу об обращении взыскания на долю или часть доли участника общества по его долгам. Согласно ст. 14 п.2 Федерального закона от 08.02.1998 N 14-ФЗ (ред. от 23.04.2018) «Об обществах с ограниченной ответственностью»; — Размер доли участника общества в уставном капитале общества определяется в процентах или в виде дроби. Размер доли участника общества должен соответствовать соотношению номинальной стоимости его доли и уставного капитала общества. Действительная стоимость доли участника общества соответствует части стоимости чистых активов общества, пропорциональной размеру его доли. Учитывая вышеизложенное, оценщиками был определен размер чистых активов компании, на основании данных бухгалтерского баланса общества, и рассчитана действительная стоимость доли в уставном капитале, в размере 30%.

Результат: В результате работы оценщиков, был подготовлен отчет об определении рыночной стоимости доли в уставном капитале в размере 30 %. Действительная стоимость доли, определенная в отчете об оценке, была выплачен участнику общества при его выходе из ООО.

Особенности: В данном случае предприятие рассматривалось, как имущественный комплекс. Оценщиком была проведена оценка всех активов компании, поскольку займ выдается банком под имущественный залог. Рыночная стоимость активов определялась в рамках затратного подхода, методом чистых активов. В рамках метода чистых активов рыночная стоимость предприятия равна разнице между рыночной стоимостью всех активов предприятия за минусом рыночной стоимости всех существующих обязательств, по состоянию на дату оценки.

Результат: На основании отчета об оценке рыночной стоимости 100 % доли участия в уставном капитале компании, кредитные инспекторы банка пришли к выводу, что данное предприятие имеет положительные перспективы для погашения кредита. Рыночная стоимость активов, имеющихся у предприятия, предполагаемых к передаче в залог, по состоянию на дату оценки, позволила банку одобрить кредит.

Особенности: оценщиками нашей компании было принято решение в рамках данной оценки для определения стоимости прав требования, задолженность по которым носит текущий характер и не предполагает судебного порядка взыскания долгов применить сравнительный подход к оценке прав требования. В связи с закрытым характером сделок переуступки прав требования (факторинговых операций), в рамках сравнительного подхода был проанализирован сегмент рынка переуступки прав требования по данным коллекторских агентств на основании данных открытых источников информации (Российский портал торговли проблемными активами – Площадка Долги Онлайн — http://www.dolgionline.ru, https://mabb.ru/ni223, https://debbet.ru). На основании полученной информации был определен отраслевой коэффициент соотношения между ценой актива права требования и определенными финансовыми параметрами данного актива. Анализ выявленных предложений о продаже прав требований позволил определить коэффициент зависимости рыночной стоимости обязательств от номинальной стоимости долга, на основании которого была определена рыночная стоимость объекта оценки.

Результат: Оценщиками была определена реальная рыночная стоимость дебиторской задолженности ТК, учитывающая сроки её формирования, сроки её планируемого погашения, обремененность задолженностями и пенями, юридические основания, по которым возникла эта задолженность. С помощью подготовленного отчета об оценке, заказчиком была осуществлена переуступка права требования дебиторской задолженности, включающей в себя также долги с малой вероятностью взыскания.